En 1937, British Imperial Airways, Straits Steamship Company y Ocean Steamship Company de Liverpool formaron una aerolínea poco conocida. Dicho esto, esta aerolínea no realizó su primer vuelo hasta mayo de 1947, no fue el comienzo más auspicioso, pero sin embargo persistió a través de guerras, a través de la separación, esta aerolínea incipiente se incorporó como Singapore Airlines el 28 de enero de 1972. Hoy, podríamos reconocer la aerolínea insignia de Singapur como una de las aerolíneas más reputadas del mundo, pero pensar que su éxito y reconocimiento es el resultado del sarong kabayas original de Pierre Balmain, la Niña de Singapur de Ian Batey, su servicio impecable o su flota, es ignorar uno elemento principal: respaldo de un accionista singularmente importante: Temasek Holdings.

Incorporada en virtud de la Ley de Sociedades de Singapur en 1974, Temasek Holdings recibió el mandato de poseer y administrar comercialmente inversiones y activos anteriormente en poder del Gobierno de Singapur. Efectivamente, Temasek Holdings administraría las inversiones realizadas en la primera década de la construcción de la nación desde nuestra separación en 1965, dejando al Ministerio de Finanzas enfocarse en su papel central de formulación de políticas y regulaciones.

Con una cartera inicial de S $ 354 millones que comprende acciones en compañías, empresas de nueva creación y empresas conjuntas, poseían el 57% de Singapore Airlines, lo que convierte a Temasek Holdings en el mayor accionista. En la actualidad, la cartera de Temasek al 31 de marzo de 2017 era de S $ 275 mil millones (US $ 197 mil millones) con inversiones, desinversiones y decisiones comerciales dirigidas por su Directorio y administración.

Negocio de lujo: Temasek Holdings acaba de comprar una participación del 30% en Stone Island. ¿Recuerdas cuando respaldaron marcas locales como Singapore Air?

Cartera de inversiones de Temasek Holdings por sector y geografía. Singapur está destinado a tener la participación mayoritaria. El estilo de vida como sector no se destaca fuertemente.

El 1 de agosto de 2017, Business of Fashion informó que la compañía de inversión con sede en Singapur Temasek había adquirido una participación del 30% en Sportswear Company S.p.A, propietaria de la marca Stone Island por una suma no revelada.

“Temasek garantiza la continuidad y la autonomía del equipo directivo de la compañía que, en nuestro caso, ha demostrado enfrentar y superar con éxito los desafíos de nuestro sector. Con esta operación, quería capitalizar el trabajo realizado en 35 años y trabajar en equipo con un socio para enfrentar las oportunidades cada vez más complejas propuestas por los mercados ". - Presidente de la marca Carlo Rivetti, Stone Island

Pero esta no fue la primera inversión en moda realizada por Temasek Holdings, en mayo de 2016, la compañía de inversión nacional de Singapur contribuyó a la ronda de financiación de la Serie F de Farfetch de $ 110 millones junto con IDG Capital Partners (una de las primeras firmas de capital de riesgo de China) y Eurazeo. Stone Island ahora se une a la cartera Temasek Holdings de marcas de moda y minoristas de consumo, incluida Moncler (adquirida en julio de 2016) y gastó S $ 642 millones en el minorista aeroportuario suizo Dufry (adquirido en mayo de 2015). (Actualización: ahora también parece que Temasek Holdings está configurado para adquirir SoundCloud).

Temasek Holdings adquirió recientemente una participación del 30% en Stone Island

Con cada inversión de alto perfil en moda, estilo de vida o marcas minoristas, Temasek Holdings a menudo declaró que tenían la intención de apoyar a estas marcas "a largo plazo a medida que continuaban su expansión global".

Según Emmanuel Daniel, fundador de The Asian Banker, una de las compañías de inteligencia bancaria más respetadas en la industria, comparó que Temasek Holdings era muy diferente a un negocio de administración de fondos de pensiones porque "los objetivos de un fondo de pensiones están establecidos para ellos por sus juntas y todo lo que tienen que hacer es mantenerlo en el buen camino invirtiendo en bonos a largo plazo y asegurando que el capital base no se erosione "y que con la lista de criterios, los administradores de fondos son casi" piloto automático ".

Temasek Holdings, por otro lado, tiene "varios objetivos de inversión, todos mezclados con objetivos políticos y la visión personal de los líderes del país sobre cómo extender la influencia del fondo para lograr otros objetivos no relacionados del país".

Con base en esta evaluación, Daniel plantea que estos objetivos políticos a menudo "obligan a Temasek Holdings a tomar posiciones basadas no en una motivación puramente lucrativa, sino en consideraciones más amplias de lo que consideraría ser de interés nacional", es decir, no neutral invertir en una clase de activos como las aerolíneas de bajo coste al centrarse en marcas de Singapur como Tiger Airways y Jetstar para darles los recursos financieros para el éxito, un costo de oportunidad sobre la inversión en competidores más exitosos o mejor posicionados.

Pedro Shoes - fue lanzado inicialmente como una marca de zapatos asequible pero lujosa para hombres por Charles & Keith, hoy también incluye zapatos y accesorios para mujeres.

Sin embargo, a lo largo del tiempo, estos objetivos cambiaron y para mejor (o peor), Temasek Holdings comenzó a adoptar los valores de los bancos de inversión globales y el "estilo de banca de inversión" de hacer cosas que llevaron a Temasek a tomar decisiones desacertadas.

Las marcas locales de Singapur se han globalizado, ¿oportunidades perdidas por Temasek Holdings?

En 2011, hubo cierta emoción cuando una marca de moda de calzado de Singapur, Charles & Keith, adquirió una participación del 20%. En ese momento, el rumor previo al anuncio era que Temasek Holdings estaba ingresando al segmento de estilo de vida y fueron ellos quienes adquirieron la participación, pero resultó que fue el conglomerado multinacional de bienes de lujo Louis Vuitton Moet Hennessy (LVMH). Comprado por una suma de SGD30 millones con una valoración de SGD200 millones, Charles & Keith se unió a la cartera de L Capital Asia (el fondo de capital privado de LVMH) de otras marcas de moda como Marc Jacobs, Dior y Givenchy.

Charles & Keith fue fundado por dos hermanos singapurenses en 1996

Aquí hay algunas alegorías, como Singapore Airlines, los hermanos Charles y Keith Wong se cortaron los dientes primero en su localidad, en este caso, la tienda de sus padres en Ang Mo Kio y luego, aprovechando esa experiencia, pusieron SGD100k para lanzar su homónimo marca en el Hotel Amara en 1996.

"Esta asociación significa que un gigante de lujo que es responsable de las principales marcas internacionales como Louis Vuitton, Givenchy y Celine vio valor y valor en invertir en una marca de Singapur local y local". - Kristine Lim, AVP para el franquiciado de Charles & Keith Filipinas en un comentario a The Philippine Star

Para cuando el fondo de acciones de LVMH llegó a sus puertas, Charles & Keith (y Pedro Shoes) ya tenían más de 300 tiendas en 26 países. Finalmente, el argumento de LVMH los convenció de que con la inyección de capital de L Capital, podrían ayudar a Charles y Keith a competir en China, India, Estados Unidos y Europa Occidental. Pero Charles & Keith no fue la única marca adquirida por el minorista de lujo LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton.

Desde 2009 (además de Charles * keith), L Capital Asia también había adquirido estas marcas de Singapur:

1. Se estima que el 90% del Grupo Crystal Jade tiene un valor de US $ 100 millones
2. El 51% del restaurante-club Ku De Ta, también se estima que vale más de $ 100 millones
3. En 2011, una participación del 51% de Heng Long Tannery, valorada en $ 160 millones
4. En 2009, pagó $ 112 millones por una participación del 26.3% en Sincere Watch & Jewellery. Para 2012, el fondo de capital privado Be Bright de Pollyanna Chu finalmente adquiriría la compañía y el 75% de Sincere Watch Hong Kong.

Por lo tanto, la pregunta sigue siendo que no faltan las marcas de Singapur que podrían beneficiarse del capital, los recursos e incluso la tutoría de Temasek Holdings, ¿por qué eres tú? La próxima Singapore Airlines podría estar en las alas, pero parece que las marcas locales se están pasando por alto. De acuerdo, la moda y el estilo de vida no son el fuerte del fondo de inversión, pero ¿no habría una base de familiaridad y claridad financiera (desde la perspectiva de la declaración de impuestos locales) de las marcas locales?

Charles & Keith, de cosecha propia, está a punto de lanzar su colaboración de Disney, la colección de zapatos de madre e hija de Alicia en el país de las maravillas, ¿qué tan imaginativa es?

Además, según Dealstreetasia, “La inversión se produce en un momento en que las desinversiones del inversor estatal están superando sus inversiones. Cada vez más, Temasek está haciendo más apuestas en el mercado privado en medio de la presión de mayores rendimientos de inversión que lo hacen apostar más y agregar más acciones no cotizadas a su cartera ". Durante el período, las desinversiones de Temasek de S $ 28 mil millones casi igualaron sus inversiones de S $ 30 mil millones.

En 2016, Temasek reportó una caída de S $ 24 mil millones en el valor neto de la cartera con un rendimiento total de accionistas de un año de - 9.02% en comparación con el 19% en 2015. En un comunicado a Channel News Asia, Director Ejecutivo y CEO de Temasek International, Lee Theng Kiat dijo que "la desinversión récord reflejó su plan para remodelar su cartera, en línea con lo que vio como tendencias a más largo plazo en los sectores financieros, de ciencias de la vida y en el espacio digital".

Invertir en marcas de moda como Stone Island y Moncler parece contrario a esa posición, especialmente cuando el sector del lujo ha recibido una paliza en los últimos años. Dicho esto, Stone Island es rentable, genera US $ 97 millones en ingresos por ventas globales, un 10% más que en los informes de 2014 con ganancias para 2016 un 26% más que en 2015 a US $ 129 millones.

El enfoque de Temasek Holdings en detectar tendencias en los lugares más improbables para mantenerse a la vanguardia en una economía cambiante se refleja en la adquisición del 30% de participación de la marca europea de ropa urbana Stone Island.

Europa ha mostrado recientemente una aceleración superior a la tendencia por cortesía de la demanda global y doméstica. El momento de invertir es justo, ya que se prevé que el Banco Central Europeo (BCE) se mantenga conservador en su política monetaria acomodaticia el próximo año.

Temasek Holdings ve la oportunidad de aumentar la preferencia de la población de ingresos medios a nivel mundial por la moda. La moda también se encuentra en el meollo del consumidor y la tecnología, dos grandes carteras de inversión para Temasek Holdings, y es globalmente una industria de $ 2.4 trillones con una tasa de crecimiento anual de 5.5% (según el Índice de Moda Global de McKinsey). Por lo tanto, a principios de este año, Temasek invirtió en la plataforma minorista de moda en línea líder Farfetch, y adquirió una participación del 26.8 por ciento en la firma de moda italiana Moncler.

Streetwear en la nueva corriente principal de la moda. Con un crecimiento anual del 26%, un alto uso de la tecnología en su material de ropa, diseños radicales, una fuerte comunidad de marcas y Drake como su principal patrocinador, Stone Island se convierte en una oportunidad de inversión perfecta para Temasek Holdings. - Prashant Saxena, investigadora del consumidor

¿En qué marcas locales de moda podría invertir Temasek Holdings?

Suponiendo que buscan incursionar más en las marcas de moda, quizás Temasek podría ayudar a algunas de estas marcas locales que OffWhiteBlog cree que tienen el potencial de globalizarse, recordando el objetivo inicial de la compañía de incubar las marcas locales hacia una posición de crecimiento global.

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Temasek Holdings puede hacer mucho mejor que dejar que estas oportunidades se aprovechen de compañías de capital extranjero como LVMH. #ComprarLocal